اوراق بهادار قابل تبدیل، یک نوع سرمایه‌گذاری است که می‌تواند از شکل اولیه خود به شکل دیگری تغییر یابد!
رایج‌ترین انواع آن، اوراق قرضه و سهام ممتاز قابل تبدیل هستند که قابلیت تبدیل شدن به سهام عادی را دارند.
افرادی که این اوراق را دارند، می‌توانند قیمت، شرایط و سود ثابت دوره‌ای که باید پرداخت شود را تعیین کنند.
عناوین مطلب:
درباره اوراق بهادار قابل تبدیل بیشتر بدانید
این نوع اوراق ممکن است از نوع قرضه یا سهام ممتازی باشد که بهره منظمی به دارندگان می‌پردازند و می‌توانند به سهام عادی نیز تبدیل شوند. گاهی اوقات این اوراق مشروط به قیمت از پیش تعیین شده هستند.
برای مثال اوراق قرضه قابل تبدیل می‌توانند با قیمت توافقی به سهام عادی در شرکت صادرکننده یا وجه نقد با ارزش برابر تبدیل شوند. در واقع این اوراق، یک اوراق بهادار ترکیبی با ویژگی‌های قرضه و حقوق صاحبان سهام است.
با این حال این ابزار از طریق گزینه تبدیل اوراق به سهام و در نتیجه مشارکت در رشد بیشتر ارزش سهام شرکت، ارزش بیشتری را نسبت به اوراق قرضه به همراه دارد.
با این کار سرمایه‌گذار، سود بالقوه سهام را دریافت و در عین حال از بازگشت اصل سرمایه پس از سررسید محافظت می‌کند.
اوراق بهادار قابل تبدیل به سهام معمولاً با بازدهی بالاتر از سهامی که اوراق به آن تبدیل می‌شوند، منتشر خواهند شد. بازارهای اوراق قرضه قابل تبدیل در ایالات متحده و ژاپن جزء بزرگ‌ترین بازارهای جهان هستند.
اوراق قرضه قابل تبدیل تمام مشخصات اوراق قرضه معمولی به علاوه ویژگی‌های اضافی زیر را دارند:
- قیمت تبدیل: قیمت اسمی هر سهم که در آن تبدیل صورت می‌گیرد
- نسبت تبدیل: تعداد سهامی که هر اوراق قرضه قابل تبدیل به آنها تبدیل می‌شود
- ارزش برابری (تبدیل): قیمت سهام × نسبت تبدیل
- ویژگی‌های فراخوان: توانایی ناشر (در برخی از اوراق قرضه) برای فراخوان زودهنگام اوراق قرضه برای بازخرید.
- ویژگی‌های قرار دادن: توانایی دارنده اوراق قرضه (وام دهنده) برای وادار کردن صادرکننده (وام گیرنده) به بازپرداخت وام در تاریخی زودتر از سررسید
بیشتر بخوانید: 45 مورد از مفاهیم مهم بورس اوراق بهادار
کمی درباره سهام ممتاز قابل تبدیل بدانید
سهام ممتاز قابل تبدیل، اوراق بهاداری هستند که دارنده آن می‌تواند تحت شرایط خاصی، سهام ممتاز را به سهام عادی شرکت (یا گاهی اوقات، به سهام عادی یک شرکت وابسته) تبدیل کند.
برخی اوقات هم شرایط بر اساس تاریخ و زمان تبدیل تعیین می‌شود، یعنی تعداد معینی سهام عادی به ازای هر سهم ممتاز تعیین شده یا قیمت مشخصی برای هر سهم ممتاز مشخص می‌شود.
اوراق بهادار قابل تبدیل چگونه کار می‌کنند؟
اوراق بهادار قابل تبدیل به سهام معمولاً پرداخت کمتری نسبت به اوراق بهادار قابل مقایسه دارند که از ویژگی تبدیل برخوردار نیستند.
در واقع سرمایه‌گذاران به دلیل سود احتمالی ناشی از اشتراک در افزایش ارزش سهام عادی یک شرکت از طریق ویژگی تبدیل، مایل به پذیرش پرداخت کمتر هستند.
قیمت تبدیل، همان نرخ از پیش تعیین شده‌ای است که می‌توان اوراق بهادار را در آن به سهام عادی تبدیل کرد و معمولاً هم با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی سهام تعیین می‌شود. اگر قیمت تبدیل اوراق به قیمت بازار نزدیک‌تر باشد، ارزش جاری آن نیز افزایش می‌یابد.
برعکس، اگر قیمت سهام بسیار کمتر از قیمت تبدیل باشد، احتمالاً اوراق بهادار به‌عنوان اوراق قرضه مستقیم یا سهام ممتاز معامله می‌شود؛ زیرا یک سرمایه‌گذاری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود.
نکته مهم: زمانی که قصد سرمایه‌گذاری روی این دست از اوراق و سهام دارید، مهم است که همزمان با ویژگی‌های هر اوراق بهادار خاص و مشخصات و شرایط آن در زمان تبدیل آشنا شوید.
بیشتر بخوانید: روش محاسبه سود و زیان سرمایه‌گذاری (مخصوصا سهام)
سایر نکات مهمی که باید درباره اوراق بهادار قابل تبدیل به سهام بدانید
شرکت‌ها اوراق قرضه قابل تبدیل را برای به تاخیر انداختن رقیق‌سازی منتشر خواهند کرد. رقیق شدن زمانی اتفاق می‌افتد که شرکت سهام جدیدی منتشر می‌کند که منجر به کاهش درصد مالکیت سهامداران فعلی می‌شود.
بیشتر بخوانید: اوراق بهادار رقیق شده چیست؟
در عوض، شرکت ممکن است تصمیم بگیرد که سرمایه مورد نیاز خود را از طریق انتشار اوراق قرضه قابل تبدیل به جای کاهش ارزش سهام سهامدارانی که قبلا سهام را در اختیار دارند، افزایش دهد.
همچنین گاهی اوقات شرکت منتشر کننده اوراق بهادار می‌خواهد شرایطی را ایجاد کند که سرمایه‌گذار را وادار به تبدیل کند!
یک مثال رایج در این مورد این است که شرکت‌ها اوراق قرضه را با قیمت تبدیل یا نزدیک به آن قابل فراخوانی می‌کنند. به این ترتیب شرکت، هزینه بهره را حذف می‌کند، در حالی که سرمایه‌گذار، بازگشت سرمایه یا سهام عادی معادل سرمایه‌گذاری اولیه را دریافت خواهد کرد.
مزایا و معایب اوراق بهادار قابل تبدیل چیست؟
مزیت اصلی آن جمع‌آوری پول از طریق فروش اوراق قرضه قابل تبدیل و کاهش پرداخت سود نقدی است.
در این بین شرکت‌های صادرکننده اوراق نیز از مزایایی برخوردار می‌شوند که مهم‌ترین آن، از بین رفتن بدهی است. سایر مزایا نیز عبارتند از:
- هزینه‌های استقراض با نرخ ثابت پایین‌تر
- تعیین نرخ سود پایین در اوراق قرضه بلندمدت
- به تاخیر انداختن عملیات رقیق‌سازی سهام
- افزایش سطح کل سیستم بدهی
- مزایای مالیاتی
افراد بسیاری معتقدند که سرمایه‌گذاری روی اوراق قرضه قابل تبدیل امن‌تر از سهام ممتاز و عادی است. در واقع این اوراق امکان حفاظت از دارایی را فراهم می‌کنند، زیرا ارزش اوراق قرضه قابل تبدیل تنها به ارزش اولیه اوراق قرضه کاهش می‌یابد و در عین حال نیز می‌توانند ارزش بازدهی بیشتری را فراهم کنند و معمولاً نسبت به سهام عادی دارای نوسان کمتری هستند.
بیشتر بخوانید: اوراق قرضه بدون کوپن قابل تبدیل چیست؟
نقطه ضعف اصلی اوراق قرضه قابل تبدیل، ریسک نقدینگی آن‌هاست. در تئوری، هنگامی که یک سهام کاهش می‌یابد، ارزش اوراق قرضه قابل تبدیل مرتبط کمتر کاهش خواهد یافت؛ زیرا ارزش آن به عنوان یک ابزار با درآمد ثابت محافظت می‌شود. با این حال، گاهی ممکن است به خاطر نوسان نقدینگی با کاهش غیر قابل پیش‌بینی همراه باشد!
علاوه بر این، در ازای کاهش پرداخت‌های سود، زمانی که دارندگان اوراق قرضه خود را به سهام جدید تبدیل می‌کنند، ارزش حقوق صاحبان سهام به دلیل رقیق شدن کاهش می‌یابد.
همچنین اوراق بهادار قابل تبدیل خطر کاهش کنترل شرکت و تبدیل اجباری را به همراه دارد. این امر زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت سهام بالاتر از مقدار آن در زمان بازخرید اوراق باشد. این ویژگی پتانسیل افزایش سرمایه اوراق قرضه قابل تبدیل را محدود می‌کند.
بیشتر بخوانید: سهام مدیریتی چیست و چقدر ارزش دارد؟
توضیحاتی درباره ارزش بازار اوراق بهادار قابل تبدیل
اوراق قرضه یا سهام قابل تبدیل اساساً یک اوراق قرضه شرکتی است که به دارنده این امکان را می‌دهد تا اوراق قرضه را با تعداد ثابتی از سهام در زمان انتخابی خود مبادله کند.
در نتیجه، رفتار این دست از اوراق با پتانسیل صعودی بازار سهام و همراه با حمایت ارائه شده توسط اوراق، باعث می‌شود تا برای طیف گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران جذاب باشند.
سه عنصر در ارزش بازار اوراق بهادار قابل تبدیل تاثیر دارد. به عنوان یک بازار سرمایه‌گذاری ارزشمند شناخته می‌شود که شرایط تبدیل را دارد و در آخر دارنده سهام خود شرایط را تعیین می‌کند.
نمونه‌ای از اوراق بهادار قابل تبدیل
شرکتی با قیمت سهام عادی فعلی 5 دلار به ازای هر سهم می‌خواهد مقداری سرمایه اضافی را از طریق ارائه اوراق قرضه 10 ساله افزایش دهد. بر اساس رتبه اعتباری شرکت، نرخ سود 8 درصد تعیین شده است.
این شرکت تعیین می‌کند که نرخ بهره را می‌توان با اضافه کردن گزینه تبدیل 10 دلار برای هر سهم به 6 درصد کاهش داد. در یک عرضه اوراق قرضه قابل تبدیل به ارزش 1 میلیون دلار، شرکت 20000 دلار در سال سود پس‌انداز می‌کند.
یک سرمایه گذار 1 میلیون دلاری در اوراق قرضه قابل تبدیل، به جای 800000 دلار قابل پرداخت در اوراق قرضه غیرقابل تبدیل، 60 هزار دلار (60 هزار دلار در سال ضربدر 10 سال) دریافت خواهد کرد. با این حال، اگر سهام به 12 دلار افزایش یابد، سرمایه‌گذار اوراق قرضه خود را به سهام عادی به ارزش 10 دلار تبدیل و 200 هزار دلار اضافی به عنوان سود سرمایه ایجاد می‌کند.
هر گونه افزایش در قیمت سهام بیش از 12 دلار منجر به سود اضافی می‌شود. سرمایه‌گذار این انعطاف را دارد که در هر زمانی در طول عمر 10 ساله اوراق، سودهای اضافی بر اساس ارزش‌گذاری بازار دریافت کند.
سخن نهایی
اوراق بهادار قابل تبدیل اوراقی هستند که با توجه به شرایط و مقررات خاصی که از طرف دارنده سهام تعیین می‌شوند، می‌توانند از یک حالت به حالت دیگری تبدیل شوند و مورد معامله قرار گیرند.
معروف‌ترین انواع اوراق بهادار قابل تبدیل به سهام، اوراق قرضه با سررسید 10 ساله، سهام ممتاز و عادی هستند. ارزش بازار آنها نیز بر اساس شرایط و نرخ تبدیل جاری آنها مشخص می‌شوند.
شما در بورس، علاوه بر خرید و فروش سهام:
- می‌توانید در دارایی‌هایی مانند طلا و مسکن سرمایه‌گذاری کنید
- در صندوق‌های سرمایه گذاری بدون ریسک، سود ثابت بگیرید
برای شروع سرمایه‌گذاری، افتتاح حساب رایگان را در یکی از کارگزاری‌ها انجام دهید:
برای سرمایه‌گذاری و معامله موفق، نیاز به آموزش دارید. خدمات آموزشی زیر از طریق کارگزاری آگاه ارائه می‌شود: